新闻资讯

公司名称:蓝冠注册奶茶集团

公司地址:湖南省湘潭市蓝冠注册有限公司

公司邮箱:738052@qq.com

公司电话:主管Q738052

招商QQ: 738052

公司网址:http://www.lixunshe.com

当前位置:蓝冠首页 > 新闻资讯 > 公司新闻 >

公司新闻

中国银河:给予东鹏饮料买入评级

作者:admin 时间:2022-03-03 01:17

  2022-03-02中国银河证券股份有限公司周颖,刘光意对东鹏饮料进行研究并发布了研究报告《2021年报点评报告:全国化加速中,22年势能持续》,本报告对东鹏饮料给出买入评级,当前股价为170.05元。

  区域扩张与渠道下沉,全年收入高增,季度波动熨平。1)2021全年,实现营收69.78亿元,同比+40.7%,一方面得益于低基数效应,另一方面在行业高景气度+费用战降温的背景下,公司加快区域扩张与渠道下沉贡献收入增量,表现为2021年广东区域/华东区域/西南区域收入分别同比+30%/79%/65%,经销商/网点数量分别同比+45%/74%。2)21Q1-Q4单季度,分别实现营收17.11/19.71/18.78/14.18亿元,季度波动减小,主要系公司控制发货节奏予以熨平。

  全国化阶段收入放量,毛销差改善,利润实现高增。1)毛利率:2021年为44.4%,同比-2.2pct,剔除运费调整因素后同比+0.7pct,主要得益于核心单品“大金瓶”占比提升以及提前锁定PET价格导致单位成本降低。2)费用率:2021年销售费用率19.61%,同比-1.4pct,若剔除运费调整因素后同比+1.4pct,主要系加大品宣投放,我们认为目前更应关注市占率提升,加大费用有利于塑造品牌力。3)净利率:2021年为17.1%,同比+0.7pct,主要得益于毛销差改善以及银行理财等贡献1亿元以上的公允价值变动收益。

  展望:从渠道推力向产品创新的跃升。1)渠道推力:对标红牛的区域市场结构与网点数量,公司将加快经销商与终端的渗透,为未来5年实现全国化奠定重要基础。2)产品创新:我们认为2022年或为公司的产品大年,一方面产品内裂变,0糖+“她能”定位白领+女性消费群体,2022年将推出气泡能量饮料,海外经验表明,能量饮料内部产品裂变对收入有明显提振作用;另一方面品类外扩张,目前已有油柑柠檬茶+大咖拿铁,2022年将推出运动饮料,产品属性与能量饮料较为接近,有望复制“东鹏特饮”的大单品经验。

  该股最近90天内共有28家机构给出评级,买入评级21家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为213.18。证券之星估值分析工具显示,东鹏饮料(605499)好公司评级为4星,好价格评级为1星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)