新闻资讯

公司名称:蓝冠注册奶茶集团

公司地址:湖南省湘潭市蓝冠注册有限公司

公司邮箱:738052@qq.com

公司电话:主管Q738052

招商QQ: 738052

公司网址:http://www.lixunshe.com

当前位置:蓝冠首页 > 新闻资讯 > 公司新闻 >

公司新闻

【食品饮料】白酒:开局积极价值凸显

作者:admin 时间:2022-01-24 19:36

  

  :白酒开门红回款快、库存低实现良好开局,预计后续旺季动销表现呈现区域分化、价位分化、场景分化,全年看预计高端稳健、次高端延续成长、区域结构升级延续,头部酒企产品、渠道持续变革下alpha优势凸显,估值消化后配置价值凸显,建议增持三条主线)坚守高端价值:茅台、五粮液、泸州老窖;2)成长标的:舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒;3)区域三剑客迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒等。

  回款端:节奏积极,高端平稳、次高端达成率高、区域同比改善显著。历年白酒开门红需经历渠道回款、终端备货、终端动销等阶段,当下时间点酒企第一阶段回款基本完成,根据草根调研结果,目前各大酒企回款节奏保持积极趋势。分价格带看,高端保持稳健趋势,茅台全国回款进度在20%-25%,五粮液大商基本回完全年,中小经销商回款30%以上,国窖普遍在30%以上、低度区预计更高。次高端板块整体回款达成率保持较高水平,汾酒、酒鬼基本在30%-40%乐观水平,舍得回款20-30%,表现均符合预期。区域酒企整体改善明显,苏酒方面,洋河目前省内回款预计完成30%以上,同比、环比均实现明显提升,省外预计回款快于省内,今世缘预计目前回款进度与洋河基本同步。徽酒方面,龙头古井回款进度40%左右,黑马迎驾目前回款比例已达到50%,均与往年节奏保持一致。

  动销端:疫情影响有限,分化而非全面冲击。目前春节开门红逐步进入旺季动销阶段,市场关心疫情点状复发对白酒动销影响几何,我们认为疫情点状复发的结果是分化而非全面冲击。从分价格看,高端商务、礼赠等需求韧性最强,预计保持稳健增长,次高端整体库存水平较低、动销表现良好。从场景看,疫情防控最大冲击在于大型聚饮(年会、宴席等,预计占比10%),聚饮小型化趋势下动销基本盘依旧顺畅。从区域看,华东、华南等无疫情影响市场动销趋势良好,草根调研反馈南京苏酒动销好于2021年同期、徽酒近期动销明显加速。河南、天津等市场疫情点状复发,在防控常态化下预计影响时间和程度尽可能缩小,河南疫情复发对主消费市场郑州影响较小,防控已见拐点下预计最终影响保持在10%以内,并且前期库存低位奠定良好基础。

  头部酒企发展积极,估值消化凸显配置价值。2022年酒企内部变革向上动力具有较强确定性(例如茅台价格市场化、五粮液管理优化、老窖高增下顺价+费用优化),目前白酒板块调整后估值消化明显,降息带来流动性充裕下白酒板块配置价值进一步凸显。

  本网站不是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)证券研究报告发布平台,以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见本公司发布的完整报告。

  本网站所载内容版权仅为本公司所有,本公司对此保留一切法律权利。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或引用。除本站外,本公司并未授权任何公众媒体及其他机构网站刊载或者转发本公司发布的证券研究报告。

  在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

  市场有风险,投资需谨慎。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。