食品饮料行业2月月报：回吐部分涨幅 啤酒、保健

　　2023 年2 月，食品饮料板块行情回吐，失掉1 月的部分涨幅。食品饮料板块的行情节奏与大盘保持一致：当期，市场指数纷纷调整，回吐1 月的大部分涨幅。前期表现欠佳的子板块如啤酒、休闲食品和保健品，本期表现较好，呈现补涨行情；预制菜板块结束调整，重拾涨势。

　　开年以来，食品饮料板块表现较好，导致板块估值普遍上升，目前较2015 年以来的均值高出5.5%，但较2020 年的高点下降30%。近期，白酒估值下调，随着春糖大会来临白酒下一阶段仍有反弹和上涨行情。

　　2 月，食品饮料板块的个股表现较好：在122 个上市标的中，录得上涨的标的多达100 个，上涨比例达到82%，个股表现好于板块，赚钱效应较好。上涨个股主要集中在区域白酒、啤酒、休闲食品、保健品和预加工食品板块。

　　300 至400 元价格区间的次高档白酒节后价格多数下跌，暗示次高档白酒的消费场景，如商务活动、家宴、喜宴和友宴等，仍有待进一步恢复和繁荣。

　　投资策略：三月份，鉴于宏观系统性风险，我们认为食品饮料板块可能会进一步调整，回吐前期涨幅；进入四月份，随着上市公司公布2022 年年报，板块有望迎来新一轮系统性上涨。三月份股票投资组合中，我们推荐高档白酒，包括五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒；推荐休闲食品板块的洽洽食品、立高食品；推荐保健品板块的仙乐健康；推荐预制食品板块的味知香、千味央厨和安井食品。