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食品饮料行业周报:关注食饮复苏主线优先布局

作者:admin 时间:2022-08-01 20:53

  上周食品饮料板块指数整体下降 2.75%,在申万一级子行业排名第二十七,分别落后沪深 300 指数 1.15%、上证综指 2.24%。子行业中,其他酒类(-0.62%)、保健品(-2.86%)、调味发酵品(-1.89%)、软饮料(-1.97%)、零食(-1.17%)、烘焙食品(-2.37%)、肉制品(0.78%)、啤酒(0.50%)、白酒(-3.41%)、乳品(-1.09%),肉制品增幅最大,啤酒有所上涨,其他仍保持下跌态势。

  本周由于政治局会议弱化经济目标以及海外加息背景下我国货币政策空间收窄,市场对经济修复节奏有所担忧。但是我们认为应当注意到 1)消费修复的方向未见转向趋势; 2) 经济波动存在结构化差异,消费仍然表现不俗(7 月农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等 PMI 仍处于扩张区间; 6 月餐饮社零降幅大幅改善) 3)大宗原材料成本下行确定性强。

  考虑到中报业绩存在一定分化, 我们建议短期优先布局确定性,中长期对消费复苏仍保持乐观。

  大众品: 1)调味品板块: 整体存在低基数效应,动销端月度环比改善,餐饮渠道复苏进程中,看好未来成本下行和需求复苏的共振效应。看好龙头海天味业市占率的提升, 0 添加系列的动销表现; 2)乳制品板块:Q2 龙头消费费用投入增多,淡化竞争趋势,从长远的视角关注盈利能力新增点,关注奶粉新国标及库存改善情况以及奶酪行业竞争格局的演变。

  推荐龙头伊利股份; 3)啤酒板块: 继续推荐啤酒板块,展望下半年至明年,预计啤酒行业将继续受益于旺季动销旺盛、现饮场景复苏以及成本压力缓解; 4)卤制品行业: 6 月以来疫情影响弱化,线下人流逐步恢复将带动单店营收修复,同时疫情加速行业中小品牌出清,头部公司保持较快开店速度,行业经营环境回暖后将加速收割市场份额。上半年板块估值回落明显,充分反映市场悲观预期,当前应重视卤制品板块的布局机会;

  白酒: 1)高端/次高端白酒: 不确定中拥抱确定性溢价: 当前市场存在业绩预期分化与疫情扰动的双重考验, 建议优先考虑短期不确定环境下的确定性溢价,重点推荐贵州茅台(确定性最高、扰动最小)、五粮液(安全边际充足),弹性标的建议关注舍得; 2)区域白酒: 复苏进程持续推进,区域龙头韧性依旧。 看好省内经济独立增长行情叠加次高端价位扩容红利、管理层面改善的江苏、安徽龙头酒企。推荐中报业绩确定性仍强的洋河、古井贡酒、建议关注迎驾贡酒。

  白酒方面:本周茅台整箱与散瓶批价分别为 3125 元和 2765 元,与上周相比分别上升 10 元和 15 元。五粮液批价稳于 965 元/瓶,国窖1573 批价稳于 920 元/瓶。

  食品方面: 7月29日,小麦价格为3083.33元/吨,玉米价格为2812.94元/吨,大豆价格为 5,872.11 元/吨。 7 月 22 日,白砂糖价格为 5.85元/公斤。 7 月 29 日,仔猪、猪肉、毛猪价格分别为 22.85 元/公斤、29.57 元/公斤、 25.25 元/公斤。 7 月 20 日,生鲜乳价格为 4.12 元/公斤。7 月 20 日,国产品牌和国外品牌的奶粉零售价格分别为 219.10元/公斤、 268.40 元/公斤。

  7 月 24 日,以“实心干事 科学作为”为主题的五粮液品牌经销商大会在重庆主会场和全国 161 个线上分会场隆重召开。会上透露,五粮液将明确“做强品牌、做优产品、做大市场”的战略主题,围绕“三个上帝、六项措施、九大关系、十大体系”下功夫。

  7 月 28 日,泸州市酒业发展促进局发布《2022 年上半年中国白酒价格运行报告》,从全国白酒批发价格总指数看,今年上半年全国白酒批发价格总指数涨而不强,与去年同期相比只上涨了 1.89%,低于2021 年的 2.29%和 2020 年的 3.01%。下半年预计名酒以控量挺价、稳价为主,地方酒价格以消化前期涨价为主,基酒价格则会呈现稳中略涨的态势。

  食品产业资深观察家、华糖云商的副总裁梁剑也提出了中国食品企业的“六新”增长点: 1)新产品:通过激活“人性需求”的方式创造新产品 2)新渠道:从“中间”到“中台”的蝶变 3)新品牌:“我的品牌”我做主 4)新传播:从播到传的动能转化 5)新科技:科技让食品更美好 6)新组织:会分工、会分钱。