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食品饮料行业2022H1基金重仓分析:白酒加仓明显

作者:admin 时间:2022-07-22 19:21

  指数上涨11.7%,万得全A 指数成分上涨1.1%,板块跑赢万得全A 指数10.6pct.分子行业看,2022Q2,SW、啤酒、软饮料、乳品、食品综合、调味发酵品、肉制品分别上涨25.5%、18.0%、6.4%、5.9%、8.2%、13.1%、1.3%。

  截止2022 年6 月30 日,上半年机构重仓市值3.5 万亿,食品饮料重仓市值5686 亿,占全行业重仓持股总市值16.1%,环比提升2.62pct。

  食饮行业前20 大个股占比97%,与Q1 持平。2022H1,Top1-4“茅五泸汾”重仓占比70.7%,环比+0.5pct,持续提升。Top1-10 占比88.7%,前四并无变化,洋河排名从第6 升到第5,伊利从第5 降至第6.反弹较大的标的,安井食品从第15 提升到第10,梅花生物第21 提升到第18,安琪酵母从第25 提升到第19.今世缘从第10 降至第13.其他Top20标的排名变化不大。

  茅五泸汾机构标配,加仓明显。2022H1持仓4803 亿元,占食饮行业85.8%,环比+1.24pct.其中茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配,从重仓持股数环比变化来看,贵州茅台环比+1%,五粮液大幅加仓、环比+19%、泸州老窖环比+2%、山西汾酒环比+12%。全国次高端标的方面,酒鬼酒减仓放缓、环比-2%,水井坊减仓速度有所加快、环比-8%,而舍得酒业2021 年连续加仓后,2022H1 节奏有所放缓、环比+6%。

  徽酒方面,古井贡酒环比+27%、口子窖环比-12%、迎驾贡继Q1 大幅加仓后环比-40%。苏酒方面,洋河和分别环比+0%、-4%。

  啤酒股价旺季反弹,市场中长期看好。2022H1 啤酒持仓244 亿元,持仓占食饮行业4.4%,环比+0.37pct.啤酒行业目前竞争格局较为清晰且稳定,高端化主逻辑尚未打破,市场看好其规模效应+品牌溢价的商业模式。

  经历了Q1 国内疫情多地反复、啤酒现饮场景消失的至暗时刻后,板块行情随着华东疫情边际好转+旺季来临从5 月中下旬率先启动,成长标的重啤重仓持股数环比+10%、行业龙头润啤环比+11%,青啤A 股环比-4%,估值性价比占优的青啤H 股继续加仓、环比+14%。

  资金避险情绪减弱,刚需标的有所减仓。2022H1 乳品持仓295 亿元,持仓占食饮行业5.3%,环比-1.96pct,其中伊利股份环比减仓11%,主要系资金避险情绪在Q2 明显减弱、开始布局成长性标的。与之类似的是,刚需属性强的涪陵榨菜、洽洽食品、双汇发展继Q1 大幅加仓后、Q2 重仓持股数分别环比下降15%、44%、13%。

  疫情悲观预期释放,原料价格预期拐点出现。2022H1 食品综合持仓125亿元,持仓占食饮行业2.2%,环比+0.63pct.一方面,5-6 月开始棕榈油价格等油脂价格回调,市场预期原料价格下跌利好食品企业业绩,安井继Q1 大幅加仓后、环比+52%。另一方面,Q2 市场对疫情的悲观预期基本释放,绝味食品继Q1 减仓59%后加仓83%。2022Q1 调味品持仓56 亿元,持仓占比食饮行业1.0%,环比下降-0.07pct,海天环比+16%,而Q2 销售端环比改善、机构环比加仓+83%。

  注:文中2022H1 代表2022 年基金中报数据,截止日2022 年6 月30 日,环比变化是相对2022 年一季报计算而得。